从指数表现来看，本周(2025-11-17至2025-11-21)，上证指数周涨跌幅为-3.9%，创业板指周涨跌幅为-6.15%，沪深300周涨跌幅为-3.77%，中证1000周涨跌幅为-5.8%，恒生科技周涨跌幅为-7.18%，纳斯达克指数周涨跌幅为-2.74%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-1.39%，恒生互联网科技业周涨跌幅为-5.9%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为-6.22%，人工智能指数周涨跌幅为-3.12%。

  11月19日，谷歌最强推理模型Gemini3亮相，囊括了原生多模态、推理、Agent多种能力。谷歌DeepMind研究团队称，这是全球最先进的多模态理解模型、谷歌最强大的Agent编程和氛围编程模型，能呈现更丰富的可视化效果和更深度的交互体验，且完全构建于最先进的推理技术基础之上。该模型基于谷歌TPU进行训练，支持100万个token的上下文窗口，适用于需要以下功能的应用：Agent、高级编程、长上下文、多模态理解、算法开发。刚一发布，Gemini3就几乎屠榜所有评测集，以1501Elo得分位列LMArena大模型竞技场第一。（澎湃新闻）

  11月17日，中国开源模型首次在“应用层”向全球头部AI产品发起正面竞争。阿里巴巴宣布全力进军AI to C市场，千问App公测版上线。基于全球性能第一的开源模型Qwen3，千问App不仅免费，而且与各类生活场景生态结合，打造“会聊天能办事的个人AI助手”，与ChatGPT展开全面竞争。阿里巴巴新推出的AI应用“千问APP”，在公测上线仅两天后，已成功冲入苹果App Store免费应用总榜第三位。（腾讯网）

  11月19日，谷歌最强推理模型Gemini3亮相，囊括了原生多模态、推理、Agent多种能力。该模型基于谷歌TPU进行训练，支持100万个token的上下文窗口，适用于需要以下功能的应用：Agent、高级编程、长上下文、多模态理解、算法开发。OpenAI推出两大模型——GPT-5.1Pro和GPT-5.1-Codex-Max。GPT-5.1Pro在处理复杂问题时表现出色，能够更好地理解和回应用户的需求。GPT-5.1-Codex-Max可以连续工作超过24小时，处理数百万token的数据。xAI正式推出Grok4的升级版——Grok4.1，此次发布共有两款型号的模型，分别为Grok4.1和Grok4.1Thinking。建议关注近期海外大模型及AI硬件更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。

  11月17日，阿里巴巴宣布全力进军AI to C市场，千问App公测版上线。基于全球性能第一的开源模型Qwen3，千问App不仅免费，而且与各类生活场景生态结合，打造“会聊天能办事的个人AI助手”，与ChatGPT展开全面竞争。“千问APP”在公测上线仅两天后，成功冲入苹果App Store免费应用总榜第三位。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。

  11月20日，英伟达公布了2026财年第3财季财报，公司该季度实现创纪录营收570亿美元，较去年同期的350.8亿美元大幅度增长62%，相比上一季度的467.4亿美元也增长了22%。英伟达目前手握高达5000亿美元的芯片未交付订单，订单已排至2026年，其中还包括将于明年量产的下一代Rubin处理器。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔、高通等。

  11月19日，小马智行宣布与三一重卡、东风柳汽达成合作，将联合打造第四代无人驾驶卡车家族。首批推出的两款车型将基于三一重卡和东风柳汽最先进的纯电动平台车型，面向千台量级规模进行量产开发，并计划于2026年开始首批次运营。相关公司：特斯拉、小米集团-W、百度集团-SW、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。

  11月21日，文远知行Robotaxi正式获得瑞士联邦公路局颁发的纯无人牌照，这也是瑞士颁发的首张纯无人Robotaxi牌照，文远知行成为全世界唯一旗下产品同时拥有瑞士、中国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡、法国、比利时和美国八国无人驾驶牌照的科技公司，建议关注robotaxi主流玩家运营地区拓展节奏，相关标的：Google、百度集团-SW、小马智行-W。

  11月20日，亚马逊购物助手Rufus进行超过50项技术升级，此次更新的核心能力包括账户记忆（能够理解并记住家庭结构、偏好与购买历史）、基于价格目标的自动下单、30天与90天价格历史展示、Prime会员的价格提醒与自动购买权限、扩展的视觉与文本识别（支持手写购物单照片导入并直接加入购物车），以及能够在第三方商家网站上代购或引导用户直购的“Buy for Me/ShopDirect”选项等。今年已有约2.5亿用户使用Rufus，月均用户数同比增长约在140%-149%区间，互动次数同比增长约210%；在使用Rufus的购物会话中，用户下单概率平均提高约60%。Rufus的智能比价与自动购买功能据称能为用户平均节省约20%。建议关注AI购物agent对电商购物转化率的提升，相关公司：Amazon、阿里巴巴-W、拼多多、京东集团-SW。

  11月18日，谷歌正式对外发布Gemini3，并于发布首日立即在谷歌搜索、Gemini应用程序App及多个开发者平台同步上线日谷歌推出Nano Banana Pro，在文本渲染准确性、分辨率和专业控制能力上实现明显提升，支持生成最高4K分辨率的图像，可在多语言环境下精确渲染文本，并允许用户像使用专业相机一样控制拍摄角度、景深、色彩和光照等参数。建议关注主流AI模型升级进展，相关标的：Google、Meta、阿里巴巴-W、腾讯控股、Tesla、百度集团-SW等。

  2025年第45周，内地票房排行榜出炉，周大盘轰下6.56亿，环比第44周大涨了300%，前三分别为《鬼灭之刃无限城篇》《惊天魔盗团3》和《铁血战士杀戮之地》。相关公司：光线

  由黑曜石娱乐（Obsidian Entertainment）开发、Xbox游戏工作室发行的年度重磅RPG《天外世界2（The Outer Worlds2）》在全世界内强势登场，游戏定价$69.99。根据Sensor Tower旗下VideoGame Insights(VGI)PC/Console平台数据洞察的最新数据，《天外世界2》自10月29日上线万。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、哔哩哔哩、恺英网络、三七互娱、吉比特等。

  消费恢复没有到达预期风险、用户增长没有到达预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科学技术创新落地进展没有到达预期风险。

  证券之星估值分析提示恺英网络行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示三七互娱行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示比亚迪行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示腾讯控股行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示快手-W行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示美图公司行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示小米集团-W行业内竞争力的护城河较差，盈利能力平平，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示小马智行-W行业内竞争力的护城河较差，盈利能力比较差，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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